攀越 AI 泡沫的憂慮高牆

Jordi Visser 是一位宏觀投資人，主持「Signal vs. Noise」研究系列，自稱是主修宏觀經濟學、在 2012 至 2013 年後轉進數位經濟的人。他主張，把 AI 說成「泡沫」是倒果為因：泡沫在舊的、依賴利率的經濟裡，而數位與代理經濟才是該做多的賽道。本集標題主題——AI 是不是泡沫——確實有正面處理，但只佔開場三分之一；52 分鐘裡大部分篇幅在談投資組合建構，討論自 iPhone 問世（2007 年 7 月 1 日）以來 alpha 集中在哪裡，以及 Visser 預期接下來會集中在哪裡：算力、加密／代幣化，以及隱私。

Visser 的核心論點是：AI 算力的需求如今來