股市估值令人困惑的真相

標普 500 的估值高低，完全取決於你挑哪個指標，而這些指標彼此嚴重矛盾。主持人 Richard 逐一走過歷史本益比、週期調整本益比與預估本益比，發現這個指數在某些指標下顯得昂貴，在另一些指標下卻顯得便宜——而這種分歧主要來自你信不信分析師對未來五年獲利成長約 27% 的預測。本集標題承諾要對這個指數是否高估給出定論；實際內容卻是一趟估值方法論及其極限的導覽，而 Richard 最後給出的誠實答案是：這個問題沒辦法乾淨俐落地回答。

Richard 是本集唯一的講者，以市場解說影片的風格進行單人分析。他選擇標普 500 為題，是因為它涵蓋美國總市值約 83%，早已成為「股市」的預設代表。他的結