Why Oil Prices Are Surging Despite Recovering Supply

中東原油流量已回升，但預防性購買和投資組合對沖是維持價格高位的因素之一，金氏全球商品研究聯合負責人兼油品研究主管 Daan Struyven 在 Goldman Sachs Exchanges 播客中表示。關鍵要點：預防性實體購買：實體買家在供應下行風險增加的情況下，競標可用原油。投資組合對沖：債券和股票價格對油價的敏感度異常高，促使機構投資者購買原油以對沖其投資組合。精煉產品供應挑戰：波斯灣的柴油和汽油等精煉產品出口仍僅達 2025 年平均水平的約 40%，因煉油廠受損及製造投資不足。金屬價格可能亦上升：Struyven 預計銅價到 2027 年底再上升 10%。他表示，因中央銀行對黃金的需求，金價可能攀升。錄製日期：2026 年 10 月 22 日 本文所表達的意見和觀點截至發布日期，可能會不經通知變更，且不一定反映高盛或其附屬公司之機構觀點。所提供的資料僅供資訊參考，並不構成投資建議、任何高盛實體對採取特定行動的建議，亦非購買或出售任何證券或金融產品的要約或徵求。本文可能包含前瞻性陳述。過往表現並不代表未來結果。高盛及其任何附屬公司不對本文所含陳述或資訊的準確性或完整性作出任何明示或暗示的保證，亦不承擔任何因依賴此類資訊而產生的責任。此處提及的第三方組織名稱屬於其相關公司所有，僅為資訊與識別之用，並不表示任何公司與高盛之間存在所有權或授權關係。為方便起見提供了文字稿，可能與原始影片或音訊內容不同。高盛不對文字稿中的任何錯誤負責。本材料不得在未經高盛明示書面同意的情況下，複製、散佈、出版、全數或部分複製或披露給任何其他人。若有適用於研究的發行人披露，請透過您的高盛代表或於 http://www.gs.com/research/hedge.html 查閱。© 2026 高盛。保留所有權利。瞭解更多關於您的廣告選擇。請訪問 megaphone.fm/adchoices